2月26日，专业酱酒研究机构权图酱酒工作室发布2023-2024年度中国酱酒产业报告。数据背后有逻辑呈现，逻辑背后有数据支撑，是此报告的特点。现对部分内容作出解读如下：
一. 坤沙是未来
报告开篇分别从行业和企业两个视角给出了酱酒产业目前相关数据。权图酱酒工作室的统计显示：
目前酱酒产业产能约75万千升，其中，优质坤沙酱酒产能约45万千升，也就是说，翻沙和碎沙酒合计约30万千升。权图酱酒工作室预计，到2030年，酱酒产能或达100万千升，其中，优质酱酒约60万千升。
所谓坤沙酒，简单说就是严格按照12987工艺生产的正宗酱酒，即1年生产、2次投料、9次蒸煮，8次发酵，7次取酒。坤沙酒，顾名思义酿酒高粱不能粉碎，破碎率≤20%，其出酒率低，品质最好。
比坤沙酒品质次一级的是翻沙酒，系用坤沙酒第9次蒸煮后丢弃的酒糟，加入新高粱和新曲药后酿出的酒，其生产成本低，出酒率高。市面上中低档酱酒即由翻沙基酒勾调而成。
再次一级的是碎沙酒，即用粉碎的高粱酿出的酒，市面上低价酱酒即为碎沙基酒勾调而成。
依据上述数据可知，目前优质酱酒（坤沙酒）产能占比约60%。
这一点与浓香型白酒产能特点相反，这是由两大品类白酒酿造工艺差异决定的。酱酒行业60%产能是优质产能，很重要一个原因在于，头部酱酒企业最近6年（2018-2023）不断扩产，直接增加了优质产能供应。
头部酱酒企业的产能，基本是优质产能，比如茅台酒基酒，不合格的“备注酒”比较少。
放到整个白酒行业来看：
2024年1月20日，国家统计局公布的数据显示：2023年12月，全国规模以上白酒企业产量为54.9万千升（折65度，商品量），同比+4%；1-12月规上白酒产量为449.2万千升，同比-33%（见下表）。
2016年全国规上白酒产量达到峰值的1358.36万千升，此后，2017-2023年，中国白酒产量七连跌，2023年相较2016年跌了近7成。
2017-2023年，中国规上白酒产量分别是：1198.1万千升、871.2万千升、785.9万千升、740.7万千升、715.6万千升、671.2万千升、449.2万千升。
对于白酒行业产量“七连跌”，2023年相较2016年跌了近7成，酒道说酒（ID：zhjd99）对此的理解是，由于统计口径和统计标准前后不一，导致了2023年产量相较2016年跌了约67%、221万千升这一夸张结果。
作出这种判断的依据是：头部酒企茅、五、洋、泸、汾、古、剑、郎、习等酒企产量在不断增加。说白了这些年“粮食酒”总产量是增长的。
如果这个判断成立，那么可以得到一个推论，即：白酒行业产量“七连跌”，是因为固液法白酒产量减少尤其是液态法白酒减少的原因，或者没有将其纳入统计范围？
请注意，上述来自统计局的数据，“1-12月规上白酒产量为449.2万千升，同比-33%”是酒道说酒修改后的数据，全网包括很多知名媒体引用的均是同比-2.8%——这是算术题，2022年产量671.2万千升，2023年449.2万千升，不用计算也知道-2.8%有误。而且，一年时间，产量锐减221万千升，开什么玩笑？
因此，推测是统计标准、统计范围的变化，导致了白酒行业产量数据的异常。
写到这，本来要将酱酒产能放到整个白酒行业产能作出分析，现在看，意义不大（似乎不应该质疑局里的数据）。
依据权图酱酒工作室发布的数据可知，贵州茅台（含系列酒）、郎酒、习酒、茅台集团保健酒业、国台、珍酒、安酒、金沙等贵州产区主流酒企当前产能合计超过36万千升，占比约48%。
随着主流酱酒企业产能不断增长，未来，优质酱酒产能占比或呈现缓慢提升的状态。占比60%优质酱酒产能，是这个行业的未来，是中高端酱酒的未来，是酱酒产业迈向“高质强业”发展期的重要要素保障。
二．未来十年酱酒市场份额将达50%以上
权图认为，“酱酒产业仍处于成长期。无论是从供给端，还是从需求端来看，都还未达到产业饱和和市场饱和，当前酱酒产业仍处于品类整体增长和品牌强分化共存的发展阶段。”
他提出，“未来十年我国酱酒产业规模可以翻一番，占据白酒50%以上市场份额是大概率事件。我们坚定地认为，酱酒产业仍是我国白酒产业的战略级机会，未来20年仍具备很好的成长性”。
三．本轮调整期会否持续较长时间？
对于白酒行业本轮周期性调整，权图酱酒工作室并不认为3-5年可以结束调整。
权图认为，“本轮调整与前几次的逻辑完全不同：此次调整主要还是宏观经济下行、消费下行从而传导至白酒行业，总体来看白酒需求下滑是本轮行业调整的主要原因，而经济调整有着更为复杂的背景和逻辑（这里不展开详细讨论），短时间内还看不到好转和反转的迹象。”为此，他提醒酒企，“现金为王，消费者为王，做好长期过冬的准备。”
白酒行业消费需求与宏观经济呈正相关，简单说这个链条是：宏观经济较快增长→市场主体效益增长→居民可支配收入增长→消费能力和消费意愿增强→白酒消费需求增加。
所以宏观经济是整个链条的“总开关”，是管总的，但如权图所言，经济调整有着更为复杂的背景和逻辑，而且也不便展开长篇大论的分析。
朋友们如何理解白酒行业本轮调整持续的时长？
四．T6量价齐升
权图酱酒工作室统计数据显示：营收口径下，15-25亿元级酒企有金沙回沙、钓鱼台；50-70亿元级酒企有国台酒、珍酒、茅台保健酒业；200亿+有郎酒和习酒；千亿+有贵州茅台。
上述前八强，组成了酱酒产业主流阵容。
如果将茅台集团保健酒业公司和贵州茅台统归为茅系，并以品牌影响力、营收、2万千升产量为门槛，则中国酱酒产业T6酒企是：茅台、郎酒、习酒、珍酒、国台、金沙。
权图提出，“茅台股份公司未来仍将量价齐升，仍然处于中高速的高质量发展快车道上。我们工作室判断：2025年，茅台股份公司利润将突破千亿，2030年，茅台股份公司利润将突破1500亿。未来十年，茅台股份公司维持两位数的营收和利润年化增长仍是大概率事件。茅台的高质量发展，必将带领酱酒产业和酱酒市场的进一步快速成长。”
与2017年42829吨茅台酒基酒产量相比，2018年49672吨产量，是明显增产的。也就是说，2022年、2023年茅台酒投放量具备增量投放的条件，但是年报告诉我们，过去两年茅台酒维持了常规投放，并没有增量供应。
假设将2018年增产的量，全部在2024年释放，叠加出厂价上调200元/500ml，价升量增，那么2024年贵州茅台归母净利润就可达千亿元左右。
不过，考虑到当前经济形势和两端（渠道端、消费端）态势，上述假设并不成立。在茅台管理层看来，2024年由“价升”驱动盈利增长，就已很满意——反正26.4万吨（2022年）基酒都在库里，什么时候增量供应投放市场，并不难决策。
这样看来，如权图所预测的，2025年贵州茅台归母净利润突破千亿元是板上钉钉的。
酒道说酒理解，未来，不仅是茅台酒将呈现量价齐升，郎酒、习酒、珍酒等T6酒企均将呈现量价齐升的趋势—— 这一方面是T6酒企双品优势带来的结果，另一方面也符合消费向优质产区集中、向名酒集中的行业发展规律。
对于量价齐升的价，权图在报告中提出了四个价格带，分别是——
“2000元以上的超高端酱酒价格段（飞天茅台、红运郎等），1000元左右的高端酱酒价格带（青花郎、君品习酒、茅台1935等），600元左右的次高端价格带（窖藏1988、红花郎15、国台十五、摘要、珍三十等），300元左右的中高端价格带（国台国标、珍十五、汉酱、红花郎10等）。”
酱酒T6产品中高端化是大势所趋，上述四个价格带是主流价格带，T6酒企具备全面布局这四个价格带的产品力、品牌力。
目前看，2000元以上超高端价格带，茅台、红运郎30是老将，无需多言。除此之外，贵州珍酒以珍酒·2013真实年份酒抢先作了布局，所以目前酱酒超高端阵容是1+2：1 指茅台，2 指红运郎、珍酒·2013。
对于红运郎和珍酒·2013两款超高端产品，权图在报告中作了详尽介绍：
“红运郎运用12年优级年份基酒+高级调味酒，珍酒·2013真实年份酒则运用10年真实年份基酒+高级调味酒”。
可见，足年年份基酒和高等级调味酒，锻造了两款超高端酱酒优良的品质。
顺便聊一聊珍酒真实年份系列（2011/2012/2013），珍酒是少数具备持续研发超高端酱酒的酒企，珍酒真实年份酒独有价值在于：
一是足年基酒与高级调味酒勾调而成的“黄金液体”，是身心愉悦的享受；
二是珍贵“私藏”体验，高级、稀有、专属，别说消费者，业内人士也鲜有见过珍酒真实年份酒真容的（咱有两箱珍酒·2011真实年份酒）。珍酒真实年份酒，不卖量，贵在专属体验；
三是作为“贵州三大酱香品牌”之一，珍酒真实年份酒具有老字号品牌的文化底蕴；
四是作为中国四大国宴白酒之一，珍酒真实年份酒具有神秘感、尊崇感，有钱也不一定买得到喝得到。
