大A开年走出五连阳，加上年前的三连阳，一口气八连阳让很多个人投资者和媒体又开启自嗨模式。
酒道说酒理解，从交易上来说，目前属于“垃圾时间”——既不适合买进，更不可能卖出，属于“看戏”时间。
买：从买进来说，酒道说酒此前分析的显著低估、低估的几家白酒公司，已经给了投资者一、两个月的买进时间。有钱买的话，从2023年12月至除夕，应该已经买进或买够。
卖：目前头部白酒股的估值，处在合理位置（个别公司仍然属于“一眼便宜”），远远未到卖出的时候——而那些非头部酒企（亏损酒企），别看股价很低，但估值贵的离谱，朋友们千万不要碰这些公司。
个别投资者的逻辑是：就算头部公司估值显著低估，但单股股价太高，买一手就要一两万元，买不起，所以只能买股价低的白酒股。
这个逻辑，显然是错误的。
投资，只做业务简单、我们看得懂的优质公司——我们叫“印钞机”公司，至于钱不够买进优质公司，那是另一个话题——想办法挣到更多的可用于投资的“闲钱”，与只投资“真赚钱、赚真钱”的优质公司，是两个完全不搭界的命题，不能混为一谈。
其实，如果本金有限，买不起头部白酒公司，与其去买股价看起来“便宜”但估值很贵的非头部酒企（如顺鑫农业、天佑德、伊力特、金种子等），还不如就干沪深300。
既然现在属于看戏时间，什么都不用做，那我们继续追踪酒企的基本面。
01
茅台复工复市之后的大事，是2024年二轮次茅台酒基酒生产。2月20日，丁雄军、王莉、万波、涂华彬等茅台管理层到生产车间调研二轮次酒生产。
丁雄军说，要坚持“质量是生命之魂”，牢固树立五匠质量观，深耕酿造工艺，抓好精细化操作，持续保障制酒生产优质稳产，为即将到来的黄金轮次打下坚实基础。
而两个月前的2023年12月25日，茅台开启了2024年一轮次取酒。
彼时，丁雄军强调，要坚持“质量是生命之魂”理念，坚守茅台酒传统酿造工艺，深入践行“五匠”质量观，增强全员质量意识，加大数据检测分析和过程科学管控，全面提升生产过程科学研判和动态调控能力，确保一轮次酒优质稳产。
关于茅台酒基酒七轮次生产，酒道说酒此前多次码文。最近的是2023年5月4日的文章，介绍了茅台酒七轮次取酒时间及产量（如图，详情点击链接回看《2023年茅台酒基酒产量即将完成70%近4万吨》）。
据此图可知，一轮次、二轮次合计将完成产量约23%。待2024年中报披露茅台酒基酒产量时，我们就可以依据比例，估算出茅台酒基酒全年产量。
如果说对其他酒企业绩进行估算，存在较大变量的话，贵州茅台业绩估算则相对靠谱，偏差不会太大。
大约6月初，茅台将披露2024年度财务预算方案，届时可据此估算出2024年贵州茅台业绩。
2023年6月6日，我们估算2023年度贵州茅台归母净利润约为729亿元（见截图，详情点击链接回看《解读茅台2023年度财务预算方案》一文）。
请注意，729亿元，是未考虑茅台酒出厂价提价的情况。2023年10月31日出厂价上调200元至1169元之后，酒道说酒估算的贵州茅台2023年业绩约为750亿元。23日，茅台收盘市值为2.15万亿元，可知当前位置茅台估值不到29倍（不是股票软件上显示的PE，需投资者自己动手估算）。这个估值，不算太贵，但也占不到市场先生的便宜。
02
2月18日，五粮液集团（股份）公司召开2024年收心会。
五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦表示，对于当前和今后的发展，要看到宏观经济持续向好形势，看到居民消费的持续增长态势，看到白酒行业的结构性增长趋势。
曾从钦说，白酒行业和五粮液将继续迎来新一轮高质量发展。
曾从钦要求，行动上要“快”起来，要坚持抓生产、强品牌、优产品、建渠道、拓市场一体推进，持续做强酒业主业。
对五粮液感兴趣的投资者，可以看一看今年初的文章《五粮液还会出现“高估”时刻吗》。
有投资者在该文留言区给出了自己动手估算的五粮液未来三年的合理估值，长期关注酒道说酒的朋友都知道，从安全边际角度出发，酒道说酒对酒企的估值偏保守。
比如，对五粮液未来三年业绩增速，我们预期是比较保守的。
保守不是目的，目的是给足安全边际，即买入的价格合适或便宜。
03
2月20日，舍得酒业召开2024年度工作会议。
复星国际董事长郭广昌表示，复星将整合资源优势和平台优势全力支持舍得酒业发展，我们要坚守酿一瓶好酒的决心，我对舍得酒的品质有信心。
复星国际执行董事、豫园股份董事长黄震表示，舍得酒业战略方向正确，基础扎实，措施有力。舍得酒业2024年要抢抓机遇，在高质量发展的快车道上持续加速。
舍得酒业董事长蒲吉洲在会上提出四个关键词：自信、坚韧、精益、创造。
舍得酒业总裁唐珲表示，2024年舍得酒业将坚定“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”四大战略为前进的方向和指引，锚定“四个坚定不移”夯实战略定力，聚焦“四项提升”作为取胜的方法与路径。
“四个坚定不移”，即坚定不移地打造属于舍得酒业的大单品；坚定不移地推动产品结构高端化；坚定不移地推行全国化进程的同时，打造高占有基地市场；坚定不移地推进品牌走向国际化。聚焦“四项提升”，即提升产品力、品牌力、渠道力、组织力。
2023年前三季度，舍得酒业净利润增速约8%。
长期视角下，不断增长的良好业绩，是股价续创新高的唯一驱动力。
投资者从管理层品行、诚信度，到公司经营的核心方面（如产品、品牌、生产、团队、渠道、模式创新等），对公司基本面进行长期追踪，目的只有一个，即对目标公司的业绩增长作出基本靠谱的评估，并在此前提下给出公司估值，从而作出相应的投资决策（买进、持有、卖出）。
04
2月19日，今世缘酒业召开2024年工作大会。今世缘酒业党委书记、董事长、总经理顾祥悦作大会报告。
在2023年如期完成百亿营收目标任务后，今世缘管理层不仅没有沾沾自喜，而是放大困难，并且显得比以往任何时候都要头脑清醒。
顾祥悦说，2024年“行业发展形势特别复杂，公司面临困难挑战尤为艰巨，我们要把保增长摆在更加突出的位置，以非常政策、非常举措、非常力度攻坚克难，全力以赴促改革、防风险、保稳定，抓好各项工作。”
他要求，要全面实施“岗位价值评估、绩效管理、末位淘汰、人才提升”四项改革，全面推进“文化、科技、数字、改革、资本”五大赋能，加快“市场营销、供应链协同、企业文化、质量管理、风险管控、人力资源”六大体系落地生根。
对于2024年的“必保目标”、“冲刺目标”和“挑战目标”，顾祥悦强调，务必完成必保目标，明确今年营收目标增长率，务必力争冲刺目标，务必牢记挑战目标，继续跳起向上，保持好势头、强劲头。
对于这场会议，给酒道说酒留下深刻印象的，一是顾祥悦提出要正视差距，这话好理解，就是要正视与包括洋河在内的头部酒企之间的差距，包括品牌、体量规模、净利润等方面。其实，面对T6这样的强手，今世缘如期完成百亿营收，是非常了不起的。要知道，少数老名酒企业距离百亿营收还差很远。
二是三个协同，顾祥悦要求务实推进品牌产品协同、系统推进渠道协同、全面提升营销协同。
协同的目的，一方面是投入尽可能最小化，另一方面则是效率、效果、效益最大化。以酒道说酒的观察，有的酒企，没有协同，大家各自抱一块，各干各的。缺乏协同，就形不成合力，也是对资源的浪费。
在T6之外，今世缘是酒道说酒日常保持追踪的酒企之一。
在此前文章中，酒道说酒给出的结论是，今世缘是白酒上市公司中净利润居第7名的酒企，也就是排在茅、五、洋、泸、汾、古之后。这是我们追踪今世缘的逻辑。
2023年前三季度，今世缘归母净利润增速约27%，非常棒的业绩。
